资本的（de）本质（zhì）是一种（zhǒng）社（shè）会关系（xì），通过资本运营实现价值的增值。通过国有企（qǐ）业混合所有制改革（gé）促（cù）进（jìn）国有资本和其（qí）他类型的资本取长补（bǔ）短（duǎn），协同共进、融（róng）合发展，有利（lì）于优（yōu）化国（guó）有资本布（bù）局，放大各类资本功能（néng），提升国有资本配置和运行效率。

一、我国国有资本配置现状及主要问（wèn）题

（一）国（guó）资监管体制机制尚有（yǒu）改善空间

       国（guó）资监管主体有待于进一步明确。国资监管体制（zhì）存（cún）在各市场监管部门交（jiāo）叉监管（guǎn）情况，不仅（jǐn）导致行（háng）政监管资源的浪费, 也增加了（le）被监（jiān）管对象的经营（yíng）成（chéng）本。在国资监管信息的阻隔上（shàng），各个部门没（méi）有对监管信息进行有效共享（xiǎng），没有形成协同监管（guǎn）的（de）合力。国资监管“条块分割”既分散了（le）市（shì）场的有限资源，又限制了市场的有效拓展，在当前互（hù）联网扁平化时代将面临更（gèng）大的（de）发展压力。

       国有产权交（jiāo）易市场机制有待健（jiàn）全。国有产权交易监管部（bù）门根（gēn）据各自（zì）监管的要求相应出（chū）台不同的监管（guǎn）文件，制定不同的监管政策（cè），使用不同的监管方法，弱化（huà）了国有产权交（jiāo）易市场的市场化（huà）功能。不同交易机（jī）构或交易平（píng）台涉及交易（yì）的各种规章制（zhì）度（dù）和（hé）操作办法标准不一，交易数据的（de）统计口径也不一致，不利于市场间（jiān）交易（yì）信息共享和项目资源互相推介。

       金（jīn）融资（zī）本对资源调（diào）配的支持力度不够。政府直接配（pèi）置（zhì）国有资（zī）本的（de）种（zhǒng）类和数量仍然过（guò）多，拥有较（jiào）多（duō）的公共事业（yè）性质的国企，金融行（háng）业上市公司缺乏。金融机构在（zài）进行信（xìn）贷投放时非常注重信用（yòng）水平，一般对贷款企（qǐ）业（yè）的抵押（yā）质押品、企业资质等信息会（huì）予以（yǐ）高（gāo）度关注，金融机构对信（xìn）贷政策把握不到位支持新兴产业（yè）力度相对较弱。

（二）国有资本结构布局（jú）待进一步（bù）优化（huà）

       我国（guó）国有资本产业布局不合理。很（hěn）大一（yī）部（bù）分国有（yǒu）资本集中（zhōng）在低效、产能过剩、产业层（céng）次不（bú）高、产业（yè）链（liàn）低端的领（lǐng）域内（nèi）。高新技术、互联网（wǎng）金融、新能（néng）源、新材（cái）料（liào）等新兴战略产业领域（yù）国有（yǒu）资本投（tóu）入占比（bǐ）不（bú）高（gāo），具有产业带（dài）动力、影响（xiǎng）力的领域内国有资本（běn）占比更是处（chù）于（yú）较低比例（lì）。大（dà）规模的国有资本投入到国民（mín）各（gè）产业（yè）发展，但是产业分（fèn）布较散，未能（néng）实现（xiàn）国有资本的规（guī）模聚集效应。我国国（guó）有资本分布（bù）涉及行业过多（duō），行（háng）业覆盖面（miàn）过宽、战线分布过长（zhǎng）、资源配置过散、行业（yè）主业趋（qū）同、同业过度竞（jìng）争、资本（běn）集中度不高，不利于（yú）发挥其在产业（yè）发展方（fāng）向的引导作用。基（jī）础和（hé）公益性行业领域布局较（jiào）为分散。国有资本对（duì）资源的（de）控制力和影响力未完全发挥，运营效率不高，战略（luè）性行（háng）业领域国有资本竞争力还不够强（qiáng）。

       国有企业资本规模小竞争力不强。经过了多（duō）年的（de）国有企业改革，我国的（de）国有企业竞（jìng）争力水平整体（tǐ）有（yǒu）所提高，尤其是产生了一批立足国际市场的（de）大型国企，对国（guó）有资本的布局产生（shēng）了一定的（de）影响。但是较（jiào）之发达国家的国际领先跨国公（gōng）司而言，我国（guó）的国（guó）有（yǒu）企业仍然（rán）存在规模偏（piān）小、资（zī）源配置（zhì）力弱（ruò）、行业集（jí）中度偏低，国际竞争优势不强等问题。一些大型国有企业业务板块纷杂、主业（yè）不突出、辅业包袱（fú）重，子企业层级过多、母公司（sī）对（duì）子公司管（guǎn）控能（néng）力弱。国有（yǒu）企业普遍存在（zài）内（nèi）外部（bù）体制机（jī）制灵活性相对不足，面对行业更新和产业（yè）升级转型等应对能力（lì）不强，部分（fèn）传（chuán）统（tǒng）国有（yǒu）企业盈利能力持续下（xià）降、债务负担过（guò）重、资（zī）本运营风险较高。国（guó）有（yǒu）资本（běn）从“散小弱低”企（qǐ）业（yè）退出机制不完善，进入（rù）具有竞争（zhēng）力和影响力的企业规（guī）划缺乏统筹长远设计。这需要在新一轮（lún）的国有企业改革和国有资本布局中进行战略方面（miàn）的调整，坚持国有企业重组整合的基础上（shàng），推动（dòng）国有资本向（xiàng）具有（yǒu）较强（qiáng）国（guó）际竞（jìng）争（zhēng）力的企（qǐ）业（yè）及其（qí）主业（yè）集中，完善企业内外的体制（zhì）机制，国有资（zī）本向拥有自主知识产权、国际（jì）知名品牌（pái）、行业领先技术、具有一流国（guó）际一流企业潜力的国有布局。

（三（sān））混合所有（yǒu）制（zhì）改革制度体系不完善

       混合（hé）所（suǒ）有制改革配套制度不健全。一是员工（gōng）持股操作依据待（dài）细化。需紧密结合国（guó）家治理体（tǐ）系建设和（hé）国有（yǒu）企业功能定位，研究（jiū）明确国有资本在哪些行业必须独资，在哪些行（háng）业必须控股（gǔ），在哪些行业可以参股或（huò）完全退出。同时，需结合（hé）不同行业企业特点，优选最佳战（zhàn）略投资（zī）者、探（tàn）索最合理的股权结构。二是国企民企融合度需加强。国有资本与社会（huì）资本在（zài）企业文化（huà）、管理理念、价值取（qǔ）向等方面存在差异（yì），混合所有制企业中如何实现两者真正的（de）有效（xiào）融合，还需要（yào）进一步探索各（gè）类资本协同发（fā）展的价（jià）值理（lǐ）念、行为准（zhǔn）则和有效合（hé）作规范体系。三是混改后（hòu）的企业治（zhì）理机制需进一步完善。混改后的企业在治理机制、管理方法、运行方（fāng）式（shì）、激励机制等（děng）方（fāng）面都（dōu）与原先的（de）企业既有的模式存在（zài）较大差异，需要进行（háng）既“换汤”又要“换（huàn）药”式的改革创（chuàng）新，全面激发（fā）企业发展的内外动能。

混合（hé）所（suǒ）有制改革推进（jìn）中所暴露出来的问题亟待破解。从当前各地推进（jìn）混改（gǎi）的成效来看，各区域间混合所有制改革呈两极（jí）分化（huà）趋（qū）势，改革进度各一（yī），大部分地（dì）区混改有待（dài）提速。一些地（dì）方国企混（hún）合所有（yǒu）制改（gǎi）革（gé）“名义”重于“实质”，改革不（bú）彻底，有的地方（fāng）国（guó）企混改后企（qǐ）业依然沿用（yòng）老的（de）思维（wéi）和模式运行企业，有的混改后的企业依（yī）然（rán）存在“一股独大”的问题（tí）。混改的范围和（hé）改革力度尚需进一步（bù）加强。从目前来看，地方（fāng）混合所有制改革的试点大多停留（liú）在竞争（zhēng）性国有企业的二级（jí）（及以下）公（gōng）司（sī）层面，涉及到集团层面的改革不多，已（yǐ）开（kāi）展的地方国企（qǐ）需进一步提升“改（gǎi）”的质量，尤其是地方政府在一级、二级企业完善公司治（zhì）理结构、强化激励方面的进展比较有（yǒu）限，改革（gé）的关键环节和领域还需（xū）进（jìn）一步（bù）强（qiáng）化（huà）。

二、以混合所（suǒ）有制改革提升国资运营效率（lǜ）总体思路

       国有资本（běn）调整（zhěng）和优化的核心（xīn）是增强国有资本的控制力、影响（xiǎng）力和运（yùn）行效率，重点解（jiě）决（jué）国有资本“投向哪里”以（yǐ）及“投入（rù）多少”的问题。未来我国国有资本布局的方向，主要是按照国（guó）有资本的基（jī）本（běn）特性进行（háng）资本的安排（pái）和运营，并在国有资本（běn）载（zǎi）体的国有（yǒu）企业层面建立和完善有利（lì）于提高（gāo）经营效率的体制机（jī）制。

国有企业作为（wéi）国有资本的重要载体，加快调整（zhěng）企业产权结构（gòu）、在实现产权（quán）多元（yuán）化的基（jī）础（chǔ）上，建立现代企业制度（dù），是提（tí）高国资运营效率的（de）重要途径。通过国有企业内部（bù）法人（rén）治理结构的完（wán）善和外部经营环境的（de）优（yōu）化，整合优质资源，提高国（guó）有资本运营效益，使企业真正实现政企分离（lí）、政资（zī）分离，增（zēng）强国有企业的活力，由传统企业管理制度向现代企业（yè）制度加速（sù）转（zhuǎn）型升级。

通过混合所有制改革，引入具有优（yōu）势资源或者核心竞争力的战略（luè）投资者，带动国（guó）有企业产业升级，推进（jìn）各类资本融合（hé）发展。以拥有优势主业的企业为主（zhǔ）导，发挥国有（yǒu）资本运营公司专业平台作用，聚焦（jiāo）企业主业板块（kuài），加大内部现有优质资源整合和国有企业（yè）之间专业化整合。国有资本（běn）有（yǒu）序（xù）地从“规模小”“分布散”“盈利（lì）弱”“经营差（chà）”“产业链低”的企（qǐ）业退（tuì）出，根（gēn）据产业发展方向适度的向龙头骨干企（qǐ）业（yè）集（jí）中（zhōng）。

以国（guó）有（yǒu）企业提质增效为目标，遵（zūn）循市场经济方向，多措（cuò）并举着力发展混合所有制经济（jì），提（tí）高（gāo）国有资本的配置和运营效率。

三（sān）、提高国有资本配置（zhì）运营效（xiào）率对策建议（yì）

       总体而言，创新和改革（gé）国有（yǒu）资（zī）本资源配（pèi）置可以（yǐ）分别从政府体制（zhì）机制完善（shàn）、企业外部（bù）资源整合和增强企业内（nèi）力建设三个层（céng）面推（tuī）进。

（一）完善国资管理体制，创新（xīn）国资监管机制（zhì）

       加强顶层设计，强化协调监督。改（gǎi）革国资监管体（tǐ）制，充分发（fā）挥其（qí）对国（guó）有资本监督和管理（lǐ）的两项权责。所谓国有资本（běn）的“监督（dū）”是国资（zī）监管部（bù）门（mén）作为（wéi）出资人对国有资本的（de）风险防控职能，主（zhǔ）要是对资本授权进（jìn）行监督，“管理”是以管资本为主，考核（hé）相应的（de）经济指标，从放活资本（běn）经营权的（de）基础上下（xià）放相应权责，完善资本授权机制和相应的流程规范。按照市场监（jiān）管与出（chū）资人职责（zé）相分（fèn）离的原则（zé），理（lǐ）顺国有资本（běn）管理（lǐ）体制。建立（lì）统一的国有资本（běn）出资人制度，明确出资（zī）人的权利、义务和责任。出资人主要对其所出资的资本进行负责，重点关注国有（yǒu）资本的投（tóu）资（zī）方向、国有资（zī）本的分布（bù）、国有（yǒu）资本的（de）运营、国有（yǒu）资本的收益（yì）、国有资本的风险防范等，而（ér）国有资本（běn）的（de）具体（tǐ）运营事务（wù）由企（qǐ）业依法（fǎ）自（zì）行履职。国（guó）资监管机构加强对战略、投资（zī）和（hé）重大事项的监督，但避免（miǎn）介入（rù）过深。加强财（cái）务监控的及时（shí）性和（hé）有（yǒu）效性，建立国有企业事前报告制度（dù）、事后报告（gào）制（zhì）度和（hé）总体报告制度。

（二）优化国（guó）有资（zī）本布局，释放国有经（jīng）济资（zī）源（yuán）

       进一步优化国有资本产业布局。突（tū）出主业，聚焦（jiāo）优势产业，促（cù）进优势产业发展扩（kuò）张，并逐步退出劣势产业。国有资源重点投向基础性、公共性、战略性、平台性等（děng）关键（jiàn）领域、优势产（chǎn）业和（hé）核心企业。用（yòng）改革的办法推进布局结构调整优化，切实改变（biàn）国有企业“小（xiǎo）、散、弱”的状况。稳妥推（tuī）进压缩企业管理层级精简（jiǎn）企业法人数量（liàng）工作。加快（kuài）处置“僵尸企业”和特（tè）困企业，通过处置“僵尸企业”释放国有经济资源。对（duì）具有一（yī）定的品（pǐn）牌影响力（lì）和技（jì）术竞争力、符合产业发展方（fāng）向，却又因各（gè）种原（yuán）因暂时困（kùn）难的企业，通过兼并重（chóng）组、优化组合的（de）方式（shì），盘活现有（yǒu）资（zī）源，提升企业经营（yíng）和（hé）竞（jìng）争能（néng）力；对不符（fú）合（hé）产业发展方（fāng）向而又长期亏损的企（qǐ）业，则应通过破（pò）产重组、资产（chǎn）处置等（děng）方式，将其占据的财政（zhèng）、信贷等资（zī）源释（shì）放出（chū）来，为新兴产（chǎn）业或具有创新潜力的（de）企业提供资源支持，进而形成经（jīng）济发展的新动能。

       融合（hé）发（fā）展资本链与产业链（liàn）。积极履（lǚ）行国企的社会责任（rèn），加强（qiáng）资源整合，延伸上下游服（fú）务链条，打通国资（zī）业务（wù）全（quán）产业链促进（jìn）公共资源市场（chǎng）化配置。通过金融行业来（lái）带动传统企业转型升级，将资（zī）本链与产业（yè）链（liàn）融合，对各类资本协同共进起到双赢的效果。通（tōng）过调整、优化国有资本（běn）配置结（jié）构，消（xiāo）除资源配置中的“挤出（chū）效应”，为民营（yíng）企业发展提供相对宽松（sōng）的资源环境和营（yíng）商环境，进一步（bù）释放（fàng）民营经济活力。优（yōu）化政府投资（zī）方式，通（tōng）过投资（zī）补助（zhù）、基金注资、担保补贴、贷款贴息等（děng）方式，优（yōu）先支（zhī）持（chí）引（yǐn）入（rù）社会资本的项目（mù）。引（yǐn）入保险资金、社保（bǎo）基金等长期投资者参与具有战略性的重点工程投资和项目（mù）运营。鼓励社会（huì）资（zī）本投资或参股（gǔ）基础设（shè）施、公用事业（yè）、公共服务等领域项目，使各（gè）类投资（zī）者在平等竞争中获取合理收益。在基础设施和公共服务领域选择（zé）有代表性的政府投融资项目，开展（zhǎn）多种（zhǒng）形式的政（zhèng）府和社会资本合作试点（diǎn），加快形成可复制、可推广的模式和经验。

（三）完善混改制度体系，统筹推进资（zī）本整合

      强化混合所有制改革顶层设（shè）计。进一（yī）步准确界定（dìng）国有资本功能，明确（què）非公有制经济（jì）发展的空间和范围，对混合所有制改革的法律（lǜ）制度和保（bǎo）障机制进行精细（xì）化设计和落实。在指标制度、标（biāo）准（zhǔn）制度、统计制度、考评制度、机构组织等方（fāng）面深化国企混合（hé）所有制改（gǎi）革和探（tàn）索创新，形成衡量发展、统（tǒng）计发展、考评发展、组织发展、推动发展的新制度体系。进一步明确国有企业混合（hé）所有制改革重点和方向，优先选（xuǎn）择主（zhǔ）业处于充分（fèn）竞争行业和领域的（de）商业类国（guó）有企业，积极推进混合所（suǒ）有制改革（gé）。按照国有（yǒu）企业（yè）分类的不同（tóng）采取相应措施，在引导子公司层（céng）面改革（gé）的同时积极探（tàn）索（suǒ）在（zài）集（jí）团公司层面推进混合所有（yǒu）制改革。

       积（jī）极推进混合所（suǒ）有制（zhì）改革，动态地调整和优（yōu）化国有资本布局。从资（zī）本融合发展的角度出发，本着有利于各所有制经济资（zī）本放大、资源互补、协同并（bìng）进的原（yuán）则（zé）进行产业布局和行业发展。充（chōng）分发挥非公有资本在资金、技术、管（guǎn）理、人才、信息等方（fāng）面的资源优势，强化国（guó）有（yǒu）资本在政（zhèng）策、融资、信用等方面的优势。探（tàn）索建立国有股（gǔ）东“金股”制度，通过约定对特定（dìng）事（shì）项的否决权，确保国有资本（běn）在特定领（lǐng）域的（de）控制力。国有企业股（gǔ）权多元化的目的在于促进国有企业建（jiàn）立（lì）现代化企业制度，充（chōng）分发挥市场机（jī）制在（zài）国有资本流动中（zhōng）的调节作用。通过（guò）股（gǔ）权多（duō）元化可以分担国（guó）有资本投资经营风险，减轻国有企业经营资金压力和促进（jìn）理（lǐ）性（xìng）经营决策。除（chú）少（shǎo）数（shù）领域外（wài），要积极发（fā）展（zhǎn）多（duō）元投资主体（tǐ）公司（sī）。目（mù）前，国（guó）有（yǒu）大企业多呈现集团形态，即（jí）一个独资母公司下面（miàn）有若干个（gè）全资或者控股（gǔ）子公司。多（duō）元主体参与资（zī）本投资、运营决（jué）策，会产生共同（tóng）的（de）价值分（fèn）析和评（píng）价，降（jiàng）低因投资（zī）失误而带来的国有资本流失风险。加（jiā）快（kuài）国有企业股（gǔ）权多元化进程，尤其是在母公司层面引入私人资本，以加强政企（qǐ）分（fèn）开和减少体制风险（xiǎn）和加强国（guó）有资（zī）本专业化能（néng）力。积极引进战略（luè）投资者（zhě），提升企业的（de）整体（tǐ）竞（jìng）争（zhēng）合力（lì），推动（dòng）企业整体（tǐ）经营机制转变。