广州岭南集团控股（gǔ）股份有限公司(SZ000524)（下称“岭南（nán）控股（gǔ）”或“公司（sī）”）是1993年11月18日在深交所（suǒ）主板（bǎn）挂牌（pái）的上市企业，是岭南（nán）集团大旅游产业运营整合平台、品牌业务创新（xīn）发展平台、投融（róng）资管理资（zī）本平台。公司（sī）是34家A股（gǔ）旅游类上（shàng）市（shì）公司中以旅（lǚ）行社、住宿业为主（zhǔ）业的（de）代表，是集（jí）商旅出行（háng）、住宿、会展（zhǎn）、景区（qū）、汽车服务等（děng）业务为（wéi）一体的综合性旅游（yóu）集团。

（一）从财务数据（jù）来看

1、受疫情冲击明显，收入利润下滑（huá）。疫情（qíng）三年营收和净利润（rùn）下滑幅度较大，2022年（nián）持续（xù）下滑，公司（sī）受疫情和（hé）政（zhèng）策冲（chōng）击较为明（míng）显。公司最（zuì）大的（de）收（shōu）入和利润来源依托（tuō）旅（lǚ）行社运（yùn）营（yíng）业务（出入境、国（guó）内），受疫情和政策影响，收入大幅下滑；公司第二大业务为酒店经营和酒（jiǔ）店（diàn）管理，同样面临疫情冲击，2022年酒店（diàn）经营收入贡（gòng）献最大，为53.48%，但毛利率仅有6.96%。后（hòu）续出行市场信心逐步修复（fù）叠（dié）加积压（yā）的出行需求释放，有望（wàng）带动公司商（shāng）旅出行业务恢（huī）复。

2、资产较（jiào）为健康。2022年资（zī）产（chǎn）负（fù）债率低，为31.06%；货币资金（jīn）占总资产比例高，为 36.84%，有息负（fù）债率低于5%，举债成本低，造（zào）血能力强。

3、现金近三年表（biǎo）现较差，但现金较充足。2022年期末（mò）现金及现（xiàn）金等价物余额为10.86亿元。虽然公（gōng）司连续（xù）三年净现（xiàn）金流为负（fù），但得（dé）益于前期（qī）积累，现金较充足。

4、具有一定财务风险。公司连续三年扣（kòu）非净利（lì）润为负值，净利润（rùn）连续三年下降且为负值（zhí），营收连续三年下滑。ROE和ROIC表现较差，连续三（sān）年为负（fù）。

      （二）从市场需（xū）求来看

2022年全球旅游（yóu）业的复（fù）苏受到了多重影响，其中（zhōng）最重要的（de）是疫情（qíng）的影响。根据国家统计局的数据，2022年全国旅游接待人数为25.3亿人次，同比下降（jiàng）22.1%，旅游收入20444亿元，同比下降30.0%。全国旅游市（shì）场需求仍未恢复，对（duì）于岭（lǐng）南控股来说，下滑是趋势。2022年，公司未恢（huī）复出入（rù）境旅游组团业务的运营，且国内国际商旅活动（dòng）与居民出行减少，公司的商旅出行业务（旅行（háng）社业务）及（jí）住宿业务（酒店业（yè）务）的经营受到较大程度影响。

从公（gōng）司十年（nián）的营收和利润也可以看出，2016和2020年（nián）是公（gōng）司（sī）的两（liǎng）个重大转折点，2016年收购股权（购买广（guǎng）州花园酒店有（yǒu）限公司（sī）100%股权及中国（guó）大酒（jiǔ）店100%股（gǔ）权（quán），购（gòu）买广之旅 90.45%股权）使得（dé）公司规模大（dà）幅度提高，增强（qiáng）了公司的竞争力，从此一路（lù）高歌，2019年营收及净（jìng）利润均达到（dào）峰值。第二个转折（shé）点就是疫情猝不及防的爆发，净利润（rùn）连续三年为负，营（yíng）收连续（xù）三年低于20亿元。

对于不可抗（kàng）力，积极布局（jú）多元（yuán）业务，不墨守成规或许也是（shì）一种抵抗风险的手段。为应对（duì）宏观（guān）环境影响和外部因（yīn）素的冲击，公司采取各项（xiàng）积极（jí）措施，以创新业务（wù）蓄能，在创（chuàng）新（xīn）供给（gěi）、融合提效、多元并举、布局深耕（gēng）等（děng）方面呈现出新（xīn）的成效。在商旅出行业务方面（miàn），积极拓展省内游、周边游市场，并发（fā）力湖北、贵（guì）州等地旅游业务（wù），以露营、研学、非遗等热点元（yuán）素带动客（kè）源（yuán）增（zēng）收（shōu）；住宿业务（wù）方面，持续品牌输出和管理扩（kuò）张，管理规模不断扩大（dà），2022年新增拓展项目（mù）25个，新增管（guǎn）理客房5,261间。接下来公司（sī）仍需要加强（qiáng）市场调研，把握市场需求变化，调整产（chǎn）品和服务的结构（gòu），提高市场竞争力。同（tóng）时，公司（sī）还需要（yào）加强成本管控，提高经营效率，增强盈（yíng）利能力。 

      （三）从旅游业态升级来看（kàn）

       从岭南控股的（de）业务（wù）结构来看（kàn），其（qí）主要业（yè）务包（bāo）括旅行（háng）社（shè）经营、酒店（diàn）经营和酒（jiǔ）店管理业（yè）务，从公司的（de）营业收入来看，2022年酒店业（yè）务对公司的营收贡献最大（dà），其（qí）次是旅行社业（yè）务。公司虽然在（zài）市场上占有一（yī）定份额，但总（zǒng）体来说（shuō）两大业务还有一定提升（shēng）空间，转型升级也非常必要。

疫情让旅行社（shè）业务大（dà）幅度削（xuē）减，在（zài）这个过程中消费（fèi）需（xū）求已悄然发生变化，游客（kè）需要个性化（huà）和定制（zhì）化的（de）旅游，组团式旅行社也（yě）迫切面临转型（xíng）升（shēng）级，变革（gé）是必要（yào）的，岭南（nán）控股发力还不够。疫情三年公司的投资比较保（bǎo）守，2022年的投资重（chóng）点（diǎn）是新增定期存（cún）款2亿元。随（suí）着（zhe）科技和互联网的快速发展，传统的旅游业态正在逐渐（jiàn）被数（shù）字化、智（zhì）能化的旅游业态所替代。例如，智慧旅（lǚ）游、在线预订、虚拟（nǐ）现实等新型业态正在迅速兴起。岭南控（kòng）股需（xū）要关注旅游（yóu）业态的升级和变革，不（bú）断创新，跟随潮流，提高企业（yè）的竞争（zhēng）力。

1、发力（lì）发展（zhǎn）多元化业务。公司需要（yào）根据市场（chǎng）需求和消费者需求，积极拓（tuò）展旅游相关的衍生业（yè）务（wù），在吃住行（háng）游购娱（yú）和旅行社（shè）上布局自己擅（shàn）长的细分（fèn）领域，也可以考虑通过战略（luè）合（hé）作或兼并收购（gòu）等（děng）方式，快速（sù）扩大业务规模和（hé）提升竞（jìng）争力。

2、注重风险控制（zhì）。公司需要注意旅游（yóu）行业的（de）市场波动（dòng）性和政策风险，积（jī）极布局（jú）多地区和多产品线（xiàn）的（de）业（yè）务，以分（fèn）散风险和提高抗风险能（néng）力。同时（shí），要加（jiā）强对供应（yīng）商和客户的管理和合作，减少因客户（hù）违约或（huò）供应商失信等因素造（zào）成的经营风险。

      3、加快智能化（huà）转型。旅游业也在（zài）不断引（yǐn）入（rù）新（xīn）技术，提升游客体（tǐ）验（yàn）和营销效果。技术创新可以为旅游企（qǐ）业（yè）带来更好的竞争优势（shì）和盈利能力。旅游（yóu）业逐（zhú）渐数字化（huà）和智能（néng）化，岭南控股需（xū）要充分发挥信息技术和智（zhì）能技（jì）术在旅游业中的作用，加快数字（zì）化转型和创新。例（lì）如（rú），可以利用大数据技术进行旅（lǚ）游（yóu）市场的分析和预测（cè），提高旅游（yóu）产品的精准度和适（shì）应（yīng）性；可以采用人工智能技术实现（xiàn）智能（néng）导游（yóu）服（fú）务，提高（gāo）旅游（yóu）体验的个性化和舒适度（dù）。