随着我国经济迈（mài）入（rù）高质量发（fā）展阶（jiē）段，金（jīn）融体制改（gǎi）革也在不断深化，发（fā）展金融产业成为我国大（dà）型产业集团（tuán）的必经之路。不少（shǎo）央企出于自（zì）身发（fā）展（zhǎn）的需要，建立起（qǐ）央企（qǐ）产融（róng）结合型金融控股公（gōng）司，形成“以（yǐ）产业为（wéi）主、金融（róng）为辅”的（de）产融结（jié）合格（gé）局。本（běn）文主要介绍了目前央企产业（yè）金融控股平台的监管（guǎn）要（yào）求及现状（zhuàng），分析（xī）产融结合根本动因、模式风（fēng）险与防（fáng）范方法（fǎ），提出央企产融结（jié）合协同发（fā）展建（jiàn）立长效机制的建议（yì）。

一、研究背景

产融结合是（shì）我国（guó）大型产业的（de）必经之（zhī）路。当前（qián），我国（guó）经济已经进入高质量阶（jiē）段，在此环境下金融（róng）产业便成为所有大型产业集团的重（chóng）要（yào）发（fā）展方向。大型产业集团拥有资金实（shí）力以及成（chéng）熟的产业链（liàn），在上（shàng）下游贸易业（yè）务支撑（chēng）作用（yòng）下，金融产业可以为产业（yè）集团金融业务的（de）拓（tuò）展提供帮助（zhù），金（jīn）融业务的利润（rùn）高、资金（jīn）成本低，凭借这些优（yōu）势使产业集团拓展（zhǎn）融资渠道、降（jiàng）低（dī）融（róng）资成本、隔离产（chǎn）融（róng）风险、获得（dé）协同效应，成为提（tí）升产业集团整体盈（yíng）利水平的利（lì）器。自党（dǎng）的十八大以（yǐ）来，党中央、国务院高度重视金融在经（jīng）济发展和社会生活中的重要地（dì）位和（hé）作用，将金融服务（wù）实（shí）体经（jīng）济摆在（zài）金融三（sān）大任务首位（wèi）。由此，使得我（wǒ）国近（jìn）年来（lái）涌（yǒng）现出一批产业金（jīn）融（róng）控（kòng）股公司（sī）。

从产融（róng）结合发展（zhǎn）历（lì）程看（kàn），监管体（tǐ）系将进一（yī）步深化。2017年前（qián），我国产（chǎn）融结合发展较为（wéi）缓慢,且金融控股公司监管的重心主要规范金融（róng）系的控股公司（sī）。国（guó）资委2019年、2020年发文明确了央企金融（róng）要“内涵（hán）式”发展，提出了“严控增量、优化存量；以融促（cù）产、提高质量；分类监（jiān）管（guǎn）、防范风险”的监管原则。2020年9月人民银行（háng）发布（bù）《金融控（kòng）股公（gōng）司（sī）监督管（guǎn）理试行办（bàn）法》（以下简称（chēng）“《金控办（bàn）法（fǎ）》”），清晰（xī）指出了产融结合型金融控（kòng）股公司（sī）定义与范围（wéi），在（zài）严格（gé）限制产融结合型金融（róng）控股公司牌照发放（fàng）的（de）同时，很大程度上（shàng）规范了产融结合型金融控股公司（sī）的发展（zhǎn）。

央企产融结（jié）合也已（yǐ）进入高质量发展阶段。目前我国金融控股公司主要分为两（liǎng）类，一类是金融机构为主导的综合化金融控股公司() ,一类（lèi）是（shì）非金融企（qǐ）业投资控股两种及以（yǐ）上金融机构所形成的（de）金融控股公（gōng）司。而非金（jīn）融企业（yè）控制的金融控股公司被普遍认为是（shì）产（chǎn）融结合型金融（róng）控股公司，主（zhǔ）要分为（wéi）：国务院批准、地方政府（fǔ）设立、央（yāng）企控（kòng）制、民营企（qǐ）业控制以及互联（lián）网企（qǐ）业控制的金融（róng）控股公司。

“十（shí）四（sì）五（wǔ）”时（shí）期（qī）是（shì）我（wǒ）国经济结构调整、转型和升级（jí）的关键时期，也是非常重要的战略机遇期。因为产融结合本身（shēn）有非常明显的优势，对于企业而（ér）言也是做强做大以及（jí）提高国际竞争力的（de）必要手段（duàn）。为此，产融结合和金（jīn）融业务回归实体（tǐ）经济这一监管导向（xiàng）不谋而合。

二、产融结合发展的（de）动因

一是产（chǎn）融结合是产（chǎn）业集团做强做优做大、高层次（cì）发展必然需（xū）求（qiú）。通常产业集（jí）团实现（xiàn）大型化转（zhuǎn）型期间，既要有（yǒu）流畅的投融资（zī）渠道（dào），又要关（guān）注到资本证券化和分散化（huà），加强风险、收益的均衡性；金（jīn）融企业（yè）要有工商企业资本的参与，方可提高企业自身竞争力。所以产融（róng）结合一方面对于社会资源（yuán）提高（gāo）配置有（yǒu）效性而言是一项客观需求，另（lìng）一方面企业在实（shí）现做大（dà）做强进程中也是非（fēi）常必要的客观需求。

二（èr）是产融结（jié）合对于产业集团（tuán）而言，是达到多元化（huà）经营、规避经（jīng）营风险（xiǎn）、提高国际（jì）竞争（zhēng）力的必要手（shǒu）段。产业集团中金（jīn）融资本（běn）的运作，其最为根本（běn）的目标是达到多（duō）元化（huà）经营与分散经营风险（xiǎn）。利用产业资本、金融资本，将（jiāng）企业（yè）中的产融资源加以（yǐ）整（zhěng）合，凭（píng）借（jiè）产（chǎn）融协同效应（yīng）提高资（zī）本运营效率，达（dá）到规模经济的目的（de），由此可全面（miàn）提高（gāo）央（yāng）企国际竞争力。

三是产融结合为集团拓展投资渠（qú）道、实现投资兴业（yè）、提高综合盈利能力（lì）提供支持。金融资本（běn）与产（chǎn）业资本相（xiàng）比，前（qián）者的收（shōu）益（yì）比（bǐ）较高，利于投资、金融（róng）业转型（xíng），有利于解决（jué）产业（yè）资本收益方面存在的问题，发（fā）现新利（lì）润增长点，拓展投资渠道（dào），提高盈利（lì）水（shuǐ）平。

四是产融（róng）结合拓（tuò）宽集团融资渠道，满足（zú）以融助（zhù）产（chǎn）根本需求。产业（yè）集团利（lì）用所有金融机构（gòu）具有的优势，将金（jīn）融板块业务合力整（zhěng）合，发挥协同效应，使（shǐ）集团（tuán）融资渠道得（dé）以拓展（zhǎn），不仅可以节省融资成（chéng）本与融资费用（yòng），还可以真（zhēn）正实现（xiàn）以融助产。

三、产融结合模式

产（chǎn）融结合模式主要有两种：一是产（chǎn）业（yè）资本向金融（róng）资本方向的延伸，一般由工商类企业在金（jīn）融企业（yè）中参股，对（duì）金融（róng）企业进行控（kòng）制可（kě）以得到成（chéng）本较低的资金；二是金融企业投（tóu）资实业，金融企业利用股权投资便可作为工商类（lèi）企业中（zhōng）的大股东（dōng），发挥产业实体优势为金融资本安全提（tí）供保障，进（jìn）一步（bù）达到（dào）金（jīn）融资本（běn）增值。但（dàn）是我国一般（bān）不允许出现金融企业参股实业的现象，因此国有企业（yè）产融结（jié）合（hé）更多是创（chuàng）建财（cái）务公司、参股金融机构的形式（shì），创建集团内部的金融控股平（píng）台。

产业金融控股公司模式在实现产融结合发展（zhǎn）中为最佳治（zhì）理模式（shì）。产业集（jí）团利用金融控股公司开展产融结合，依靠（kào）产业集团上下（xià）游产业链（liàn）的资源优势及（jí）自身庞大的资金（jīn）流优势，将产（chǎn）业集团（tuán）外部利（lì）益（yì）内（nèi）部化（huà），在（zài）中国“分业经营、分（fèn）业管（guǎn）理”的格局下（xià），利用“集团控股，联合经营，法人分业，控制风（fēng）险（xiǎn）”，能够有效隔离来自不同业务种类的风险，但也使得产业金（jīn）融控股公司内部的（de）组织结（jié）构、内部控制、关联（lián）交易（yì）等更加复杂，在经营环（huán）节存在诸多风险。产业金（jīn）融控股公司模（mó）式是我国央（yāng）企（qǐ）普遍运用的产（chǎn）融结合模式。

四（sì）、产融结合风险及（jí）其防范（fàn）

产融结合发（fā）展（zhǎn）模式（shì）的执行潜在（zài）诸多风险，如（rú）资本安全、高财务（wù）杠杆、内部控制等风险。根（gēn）据国内外关（guān）于产融结合的实践，发（fā）现产业（yè）资（zī）本、金（jīn）融资本必须要（yào）在（zài）发（fā）展中保证协调性，而且金融资本发（fā）展需要重点（diǎn）考虑到（dào）集团产（chǎn）业资本实际承受力，产融（róng）结合在（zài）产业（yè）集团承受能力范围内（nèi），当实现了产业（yè）资本、金融资本协同（tóng）发展，方可真正达到（dào）产业资本、金融（róng）资本（běn）之间的优势互补，从而抑制产业周（zhōu）期（qī）、金（jīn）融资本（běn）周期相（xiàng）关风险，最大限度地保（bǎo）证集团整体效益。鉴于此（cǐ），企（qǐ）业推动产融（róng）结（jié）合（hé）发展期间，务必要考虑可能出现的风险，客观分析发展阶段特征（zhēng），选择出最适合企（qǐ）业需求与实际情况的（de）产融（róng）结合（hé）发展（zhǎn）模式。

五、央企构建产融结（jié）合（hé）长效机（jī）制的（de）建议

为（wéi）了促进央企产融（róng）结（jié）合工作的快速落地，特（tè）别是在产业（yè）金融（róng）控股（gǔ）平台（tái）层面建立对产业集团（tuán）公（gōng）司、对（duì）下属（shǔ）金融（róng）机构（gòu）的产（chǎn）融结合机制，本文提出以下建（jiàn）议。

（一（yī））构建（jiàn）管理协同长效机制

一是健（jiàn）全产融结合责（zé）任机制。思想是行动的先导，强化（huà）产融结合工作责任意识是关键。应进（jìn）一步提高政治站位，从国资（zī）委监（jiān）管要求、产（chǎn）业集团发（fā）展战（zhàn）略全局的（de）高度深刻（kè）认识和理解（jiě）产融结合是（shì）中（zhōng）央（yāng）企（qǐ）业（yè）发展金融（róng）的立（lì）身之（zhī）本；进一步加强产融结合（hé）工作（zuò）的领导和组织，明确责任（rèn）分工、逐级分解任务，与（yǔ）日常经营管理有机（jī）结合（hé），着力构建“主要领导主抓、专业团队运作、定制业务对（duì）接、专项考核保障”的金融服务体系，确保（bǎo）各项工作有序开展。

二是完善（shàn）产融结合战略协同机制（zhì）。央企集团在价值创造（zào）目（mù）标引导（dǎo）下，按照环境变化更新模（mó）式框架和内容，挑选最佳产融结（jié）合发展模（mó）式。建议将重点放在企业战略发展进程中的金融业定位、金融业务（wù）和主业部分资源的合理配置，促（cù）使金融业（yè）务（wù）向集团主业发展方（fāng）向不断（duàn）拓展（zhǎn），保（bǎo）证集团发展与（yǔ）建设能够有充足的资金（jīn），并达（dá）到利（lì）润最大化。此外（wài），加强专业化队伍建设，做（zuò）好管理、产品创新，逐（zhú）渐形成（chéng）具有企业（yè）特色且核（hé）心竞（jìng）争力强（qiáng）的品牌形（xíng）象，在市场（chǎng）中不断加大影响力，在产业内价（jià）值得到（dào）进一（yī）步提升。央企集（jí）团还需要（yào）优化顶层（céng）设计，利用长期战略合（hé）理安排，避免各个子公司之间发生追逐短期利益的现象（xiàng），协同产业及金融两种不同类型的（de）资本在同一目标下共（gòng）同（tóng）发（fā）展。

三是完善产业（yè）金融控股平台管（guǎn）控模式。按照“总部抓总、平（píng）台做实、机构强基（jī）”的管控（kòng）架构，进一（yī）步优（yōu）化（huà）管控，强化、做（zuò）实（shí）金融管控平台（tái），在（zài）产业金融集团层面建立强有力的金（jīn）融管（guǎn）控文（wén）化和氛（fēn）围（wéi）。持续优化与各机构之间的管控界面。紧紧围（wéi）绕（rào）集团（tuán）金融产业定位和战略，进一步强化（huà）金融平台管控功（gōng）能（néng），着重在战略管控、平（píng）台拓展、风险（xiǎn）管控、激发平台（tái）和机构（gòu）活力动力方面下功夫（fū），将体系建设优势逐步转化（huà）为发展和竞争优（yōu）势，推动资本控股战略实（shí）施，进（jìn）一（yī）步推动金融改革走深走（zǒu）实。按（àn）照国（guó）资委关于央企金融发（fā）展要求（qiú），进一步（bù）深化金融改革，完善（shàn）顶层设计，为（wéi）产业（yè）集团健全多层次、多元化、功能齐备的产业金融体系，搭建更加有力（lì）、有效的金（jīn）融安（ān）全体（tǐ）系提（tí）供支撑。

四是建立（lì）产融结（jié）合风险防范体系。由产业集团开（kāi）始，到（dào）金融子公司之（zhī）间需（xū）要有层次性（xìng）风险（xiǎn）防控体系，在企业（yè）中建立风险管理文（wén）化（huà），充分认识产融结（jié）合风（fēng）险防控工作的重要意义，切实构建产融结合风险防范（fàn）的长效机制。集（jí）团主业要严（yán）格执行集团（tuán）各项制度规定，通过完（wán）善（shàn）决策程（chéng）序、健全内控制度、规范关联交易、定期评估风险等（děng）手（shǒu）段，及时防范和化解潜在风险（xiǎn）。各金融机构要（yào）严（yán）格遵（zūn）守国（guó）家有关法（fǎ）律法规和金融监（jiān）管要求，健（jiàn）全（quán）合规管理体系，明确责任（rèn）部门（mén）和人员。防止金（jīn）融与产业（yè）风险的双（shuāng）重叠加，严控产融（róng）结合业（yè）务风险（xiǎn）。

五是增（zēng）强金融产业资本（běn）实力（lì）。通（tōng）过对金（jīn）融（róng）子（zǐ）公司增资、积极寻找（zhǎo）引入战略投资者等（děng）方式增强金融（róng）产（chǎn）业的资本实力，提升（shēng）金融板块（kuài）整体市场竞（jìng）争力。

（二）构建（jiàn）资源协同（tóng）长效机（jī）制

一是完善（shàn）人（rén）才（cái）管（guǎn）理制度（dù）。由于金融业属于人力资本、资金资本（běn）高度密集的行业（yè），因此（cǐ）需要积极培养和（hé）吸纳复合型人才的支持来保证（zhèng）产融结合的进度（dù）和效率。一（yī）方面，需要对国资监管政策、产业深入研究的产业（yè）人才，摸清家底，了解主业需求和痛点；另一方面，需要了解金（jīn）融监（jiān）管导向（xiàng），具备相关金融专业的金融人才，进一步加强服（fú）务和产品创新。产（chǎn）业集团实（shí）现产融（róng）一体（tǐ）化期间，必须产融（róng）一体化（huà）为前提培养（yǎng）高端人（rén）才，同（tóng）时掌握（wò）产业和金融（róng）的知识，为管理决策提出建（jiàn）议。另外（wài），集团中还（hái）需要有金融（róng）业务操作熟练（liàn）的技能（néng）型人才，在金融市场要求下执行激（jī）励约（yuē）束机（jī）制，为今后金融日常（cháng）业务的常态化（huà）开展奠定基础。

二是（shì）明确资源配置方向。产业集团内各单（dān）位要由侧（cè）重局部经济（jì）效益向更加注重集（jí）团综合效益转变，服从服（fú）务于集团整体（tǐ）战略。从集团（tuán）整体利（lì）益（yì）最大化角度（dù）出（chū）发，同（tóng）等条件下优先选择与内部金融机构合（hé）作，把握（wò）结（jié）合度，助力产业集团提质（zhì）增效。产业金融（róng）控股公司层（céng）面（miàn）应（yīng）统筹做好集团公（gōng）司对于各机构资源投（tóu）入的优化配置和（hé）各机构发（fā）展层面的（de）业态（tài）整合（hé），围绕（rào）集团公司上（shàng）下游产（chǎn）业链整合（hé）各（gè）机构客（kè）户（hù）资源、销售渠道、研发力量，面向内外部（bù）客户提供多层次、综合化、一站（zhàn）式的“综合（hé）金（jīn）融（róng）服务”，积（jī）极打造和培（péi）育具有能（néng）源特色的金融品牌，形成统一的金融形象和品牌特色，提（tí）升金融市场地（dì）位（wèi），实现产融协同效应和规（guī）模（mó）经济。

三是建立（lì）协调机制。通过组织研讨会、推（tuī）进会、交（jiāo）流（liú）会等（děng）形式，全面总（zǒng）结（jié）和通（tōng）报产融结合推（tuī）进（jìn）情况，协调解决工作推进（jìn）中的（de）各类（lèi）问题。金（jīn）融（róng）机构应树立（lì）市场意识和营销理念，增强服务主（zhǔ）动性（xìng），指定专人加强与（yǔ）集团相关管理（lǐ）部门的沟通（tōng）联络（luò），及时取得政策导向和项目信息（xī），掌握（wò）中长（zhǎng）期规划、投融（róng）资计划、资本运作和经营发展重点任务，使产融结合始终紧扣中心，服（fú）务大局。同时，积极主动做好系（xì）统内企业（yè）营销（xiāo）工作。产融结合（hé）不能简单（dān）依靠行政推广、坐（zuò）等项目上门（mén），应（yīng）积（jī）极（jí）与市（shì）场化金融机构展开竞争，迅速转变思（sī）维（wéi），以营销外（wài）部市（shì）场的力度来经营系（xì）统内市场，对项（xiàng）目要（yào）一抓（zhuā）到（dào）底，对客户要关怀备至，采取多（duō）种形式，深挖服务需求（qiú），维系客户关系（xì），做深、做精、做细内部市场（chǎng）。

四是调整监督考（kǎo）核。完善（shàn）考核体系，将（jiāng）产融结合开（kāi）展情况同步纳入（rù）产业集团主业和金融产（chǎn）业的考核内容（róng）。鼓励市场化开展产（chǎn）融结合业务，引导（dǎo）集团主业主动运用金（jīn）融手段提高发展质量，对（duì）系统内产融结合成效显著、取得突破等情形，在考核利润认定上对产（chǎn）业集（jí）团主（zhǔ）业和金融机构予以正向调整（zhěng）。

六、结语

综上所述，新形势下以融助产是央企产业（yè）实现长效发展的（de）重要目标（biāo）与前提（tí），其间参考成（chéng）功经验，需要（yào）结合企业（yè）实际情况建设产融（róng）结合长效（xiào）机制（zhì），一方面真正发（fā）挥出产融结合的优势，消除央企产业在（zài）以融助（zhù）产实践中的潜在风险；另一方面则需要建立“以产业为主、金（jīn）融为辅（fǔ）”的（de）产（chǎn）融结合格局，探索管理协同和资源协同（tóng）的长（zhǎng）效机制（zhì），为（wéi）产融结合（hé）目（mù）标的（de）实（shí）现提供动力，从而提高（gāo）央企产业盈利（lì）水平。