国有企业作为我国国（guó）民经济的中流砥（dǐ）柱（zhù），在关系国计民生（shēng）的领域（yù）和某些关（guān）键性行（háng）业中占据（jù）着主（zhǔ）导地位，为我国的经（jīng）济建设做出了巨大的（de）贡献。伴随着经济（jì）社会的发展，我国的（de）国有企业经历了数次的改革，大部分（fèn）的国有（yǒu）企业（yè）都（dōu）建（jiàn）立起了现代（dài）企业制度，提高了经（jīng）营（yíng）的效率，但在（zài）公司（sī）治理方面，国有（yǒu）企（qǐ）业仍然存在着某些弊端（duān），阻碍了国有企业的进一步发（fā）展。

       我国国有企业公司治（zhì）理（lǐ）方面存在的问题，主要（yào）体现为国（guó）有企业的代（dài）理问题、国有企业（yè）的内部人控制问题、国有企业监（jiān）事（shì）会监督功能的弱（ruò）化、国有企业（yè）的激励问（wèn）题（tí）等各个方面。通过对（duì）我国国有企业公（gōng）司治理问题产生的原因进（jìn）行探析，问题的（de）根（gēn）源主（zhǔ）要存在国有股权（quán）一（yī）股独大、政企并未完全分开、国有（yǒu）企业监督机（jī）制不完善、国（guó）有企（qǐ）业原有治理（lǐ）模式的惯性效应等各个方（fāng）面（miàn）。目前，国家在推动国有（yǒu）企（qǐ）业的混合所有制改革，通过（guò）股权的多元（yuán）化，为解决国有（yǒu）企业公司治理中（zhōng）的问题提供（gòng）了契机。

一、股权多元化与国有企业公司治理（lǐ）的关（guān）系（xì）分析

（一）股权多元化可以破除当前国有企业“一股（gǔ）独大”的困局

       国（guó）有（yǒu）企业“一（yī）股（gǔ）独大”的（de）根源在于我国国有企（qǐ）业的产权（quán）制度（dù），过（guò）于强调（diào）国有（yǒu）股权的绝对（duì）控股。因此，对国有企（qǐ）业进行股权多元（yuán）化改革，成为解决（jué）国有企业特别（bié）是国有独资企业（yè）“一股独大”困境的一条有（yǒu）效途径。股权多元化，主（zhǔ）要表现为股权主体的多元（yuán）化和（hé）股（gǔ）权结构的合理化。对于国有企业股权（quán）主（zhǔ）体的多（duō）元化，应当考虑引入（rù）战略投资者、公募基金、私（sī）募基（jī）金、其他非国有法人、企业职工、其他个人投资者等，通过直接引入不同（tóng）性质的（de）股东，改变国有企业单一国有股东的（de）现状（zhuàng）。对于（yú）国有企业股权结构的合理化，应当考虑在引（yǐn）入（rù）不用性质的股东之后，合理降低（dī）国有（yǒu）股东的股权比例，对不属（shǔ）于关（guān）乎国家战（zhàn）略安全领域的国有企业，可以考虑由（yóu）国有资本（běn）绝对控股（gǔ）改革为国有（yǒu）资本相对（duì）控股，甚至是国有资本（běn）参股，使国有企业的股权结构趋（qū）于更加合理。让国有企业的董事会、监（jiān）事会更具开（kāi）放性（xìng）、多元性（xìng）、包容性，从而使董事会、监（jiān）事会成为一池活水（shuǐ），通过公司的董事会和监事（shì）会（huì）的集体（tǐ）决策（cè）机制，这（zhè）既能充分发挥非国有资本的创造力和对国有（yǒu）企业内部人的监（jiān）督作用（yòng），也能让公司决策更加（jiā）科学、可行（háng），使（shǐ）国（guó）有企业（yè）各股东之间的权（quán）力相互制衡，减少国有企业内部人控制。

（二）股权多元化可以促进国有企业的法人治理（lǐ）结构从“政（zhèng）府主导型”向（xiàng）“市场主导型”转变（biàn）

       根（gēn）据我国现行的《企业（yè）国有资产法》，国有企业董事会、监事会成（chéng）员的人（rén）选都（dōu）要通过各（gè）级的国资委任（rèn）命或（huò）者提名（míng），由此可以看出当前（qián）我（wǒ）国国有企业的法（fǎ）人治理结（jié）构依然存在着浓重（chóng）的行政主导的（de）色（sè）彩。很容（róng）易导致行政力量直接干（gàn）预（yù）国有企业的法人治理结（jié）构，使国有企业（yè）缺乏在市（shì）场竞争条件下独立（lì）运营的治理（lǐ）环境。要改善国有企（qǐ）业的公司治理结构，就（jiù）应当改变当前存在（zài）的“政府指（zhǐ）导型”模式，达（dá）到以（yǐ）市场化要求为指导，而股权多元化正是实现这一目标的有效途径。这种作用主要（yào）体现（xiàn）在以下两个（gè）方面（miàn）：第一，股权多元化能使国有企业高级（jí）管理人员（yuán）的（de）产生（shēng）方式走（zǒu）向市场（chǎng）化。由（yóu）于非国有股东的存在（zài），实现股权多元化后的（de）国有企业的董事（shì）、监事和其（qí）他高级管理人员的（de）组（zǔ）成也将会呈现多元（yuán）化的格局。由（yóu）于（yú）不同性质的股东有着不同的（de）利益诉求（qiú），职业经理人自然就成为平衡各方股东利（lì）益的有效（xiào）纽带。职业经理人制度将会逐渐成为国有企业高级管理人员的主要产生（shēng）方式（shì），通过（guò）市场化的选拔，能者上，不能（néng）者（zhě）下，实现国有（yǒu）企（qǐ）业（yè）高级管理人（rén）员（yuán）的市（shì）场化（huà）流动，国有企（qǐ）业在这方面原有的“政府指导”的烙印将会（huì）慢慢（màn）被消除。第二，股权多元化能使国有企（qǐ）业的议（yì）事机制走向市场（chǎng）化。对企业的重大事项进行集体决（jué）策是现代企业制度的应有之义（yì），而在以往，国有企业身上背负着沉重的行政性负担，导致在生产经营过程中，国有企业受到的行政干预也比较多。有些重大决策事（shì）项虽然（rán）通过了董事会、经理层的集（jí）体表决，但（dàn）实（shí）际（jì）上这些重大决策事项常常是（shì）执（zhí）行政府的意志，集体（tǐ）表（biǎo）决只是（shì）走过场的形式而（ér）已（yǐ）。多元化的股东组成，使政府（fǔ）的行（háng）政性指令在国有企业里面失去了生存的土壤，国有（yǒu）企业在对生产经营（yíng）重大事项（xiàng）进（jìn）行讨论的时候，就必须征得所有股东的大多（duō）数同（tóng）意（yì）。对重（chóng）大事项的决策就必须（xū）按照《公司法》和企业章程的规定（dìng）进行（háng）集体表（biǎo）决，这才是符合市场化发展的公司议事机制。

（三）股权多元化可以完善对（duì）国有企业公司治理的监督机（jī）制（zhì）

      （1）能增（zēng）强股东间的（de）相互监督。在以（yǐ）往单一国有股（gǔ）东的期间，国有独资企业常（cháng）常（cháng）会遇到产权主（zhǔ）体虚置的问题。通（tōng）过引入不同性质的股东之后，使股东之间发生“鲶鱼效应”的（de）作用，各股东的职权与责（zé）任（rèn）更加明（míng）确，有利于加强股东之间的相互监督，解决国有产（chǎn）权所有者主（zhǔ）体（tǐ）虚置的问（wèn）题。

       （2）能完善独立董事制度，发挥独立董（dǒng）事（shì）的监督作用。在国（guó）有（yǒu）企业（yè）引入不（bú）同性质的股东后，中小（xiǎo）股东便拥有了提名（míng）和选举独立董（dǒng）事的权利。中小股东运用手（shǒu）中的（de）投票（piào）权，通过提名和选举独（dú）立（lì）董事，有利于使国有企业的董事会在组成上将趋向于合理化，加强独立董（dǒng）事（shì）对公司董事会的（de）运作、公司的重大关联交易等的监督（dū）作用，切实保护国有企（qǐ）业中（zhōng）小股东的合（hé）法（fǎ）权益。

       （3）能更加充分地（dì）发（fā）挥（huī）国有企（qǐ）业监（jiān）事会的监（jiān）督职能。股权多元（yuán）化后的国（guó）有企业，其监（jiān）事会的成员在组成（chéng）上也将必然（rán）会呈现出多元（yuán）化的格局。来自（zì）不同性质股东提（tí）名的监事（shì），代（dài）表的是不同股东（dōng）的利益，有着不同（tóng）的利益诉求，在行使监事职权的过程（chéng）中将（jiāng）会（huì）更加的（de）尽职尽责。

（四）股权（quán）多元化可以（yǐ）促进国有企业的（de）经营业绩的提高

       依笔者之见（jiàn），股权多（duō）元化能提高国有企业的经营业（yè）绩，主要是通过以下三（sān）个方（fāng）面的作用：一是，股权（quán）多元化（huà）能增（zēng）强行业的竞（jìng）争性，促（cù）进国有企（qǐ）业经（jīng）营业（yè）绩的提升（shēng）。对于（yú）竞争性（xìng）行业的国有企业，国有资本可考（kǎo）虑进行相对（duì）控股甚（shèn）至退出（chū）控股地（dì）位，通过（guò）引入民（mín）营资本、战略（luè）投资者等股东，通过这些（xiē）股东带来（lái）更多（duō）竞争的（de）理念和经验（yàn），使国有企业更多地参与到行业竞争中去，接受行业竞争的洗礼，增强行业的竞（jìng）争性，从（cóng）而使国有企业在竞争中不断提（tí）升经营业绩。二是，打（dǎ）破了国有企业在经营（yíng）管理上原有的行政化模式，引入了更多市场化的模式（shì）。不同性（xìng）质（zhì）的股东进入（rù）到（dào）国有企（qǐ）业之后，能够给国有企业（yè）注（zhù）入更多（duō）创新的活力和动力，通过不断创新（xīn）经营（yíng）管理模式（shì），提高（gāo）国有企业的（de）经营管理水平，使国有企（qǐ）业从粗放（fàng）式增（zēng）长向集约式增长（zhǎng）转（zhuǎn）变，增（zēng）强（qiáng）国有企业的市场竞争力，从而实现经营（yíng）业绩（jì）的提升（shēng）。

二、国有企业实现股（gǔ）权（quán）多元化的（de）途径

（一（yī））引进战略投资者（zhě），实现（xiàn）股（gǔ）权（quán）多元化

       引进战（zhàn）略投资者，是当前新一轮国企（qǐ）改革的重要内容。国有企业在引进战略投（tóu）资者的时候（hòu），应着重（chóng）做好以下三个方面：

      （1）选择合适（shì）的引进方式。引（yǐn）进战略投资者的（de）方（fāng）式（shì）主要包括有兼并、收购、增资扩（kuò）股、合（hé）资（zī）合（hé）作等（děng）多种方式（shì）。国有企业在引（yǐn）进（jìn）战略投资者的时（shí）候，应当坚持因企制宜的原则，从（cóng）自身的实际情况出发，选（xuǎn）择（zé）与（yǔ）自身经营发展（zhǎn）相（xiàng）适应的方式（shì）。

      （2）加强（qiáng）对（duì）合作对象的甄选。国有企业（yè）在（zài）选择战略投资者的时（shí）候，应注（zhù）重对合作对象的甄别，防止“合作过路客（kè）”、“搭便车（chē）者（zhě）”的（de）出现。

      （3）推（tuī）进内部（bù）机制（zhì）的完善。在（zài）引进战略（luè）投资者之后，国有企（qǐ）业应完善（shàn）内部（bù）管（guǎn）理、利益分配和风险防范与分（fèn）担等机制，防止（zhǐ）出现只做股东、不管（guǎn）经营的问题。

（二）允许民营资本进（jìn）入（rù），实（shí）现（xiàn）股权多元化

       民营资本（běn）作（zuò）为我国国（guó）民经济的重要组成部分，在推（tuī）动我国的经济发展过（guò）程（chéng）中起（qǐ）到了重要的（de）积极作用。通过（guò）引入（rù）民营（yíng）资本进（jìn）入到国有企业中去，不仅能使国有企业的股东更加多（duō）元化，而且也（yě）有利于（yú）更进一（yī）步完善国有企业（yè）的公司治理结构。民营资本要进入国（guó）有企业，有很多种方式可（kě）以选择，民营资本可以根据不同的情况，选择出（chū）资入股、收购国有企业股权（quán）、认购国（guó）有企业发行的可（kě）转债、融资（zī）租赁（lìn）等多种形式其中的一种或几（jǐ）种。国（guó）有企业在实际（jì）操作过程中（zhōng），应当注意以下三点（diǎn）：   

      （1）国有企业在（zài）引入民营资（zī）本时（shí），应当符合国家（jiā）相（xiàng）关法律法（fǎ）规的要求，在（zài）遵循市（shì）场规律（lǜ）、尊（zūn）重（chóng）双方意愿的（de）基础（chǔ）上，努力维护各（gè）方利益主体的合法权益。

      （2）允许民（mín）营资本以多种形式参股（gǔ）国有（yǒu）企业。民营资本参（cān）与（yǔ）国（guó）有企业（yè）改制重（chóng）组时，应（yīng）当允许用货币（bì）出（chū）资，也（yě）可（kě）以（yǐ）用（yòng）实物、知识（shí）产权、土地（dì）使用权以及（jí）其他法律、行政法规允

许（xǔ）的方式（shì）出资。

      （3）在民营资本进入国有企业的改（gǎi）革过程中（zhōng），要做到（dào）合（hé）理安（ān）排、稳步推进，既要防止（zhǐ）国有资产不（bú）受损失，又要切实维护企业（yè）所有出（chū）资（zī）人的权益。

（三）完善（shàn）企业高（gāo）级管理人员的股权激励计划，实现股（gǔ）权多元化

       股权激励是（shì）指授（shòu）予公（gōng）司的经营者在一定年限内和一定（dìng）的条件下取得公司一定的股（gǔ）权的权利的激励方法。通过股权激励计划，国有企业（yè）的高级管理人员能成为国有（yǒu）企（qǐ）业的股东，从而实（shí）现国（guó）有企业股东的多元化。股权激励，使（shǐ）国有企（qǐ）业经营者的利益与公司的长远发展联系起来（lái），激励公司的经（jīng）营（yíng）者（zhě）勤勉尽责地为公司（sī）的长期发展服务（wù）。股权激（jī）励（lì）计划（huá）可以采取股（gǔ）票期权、股票增值权、限（xiàn）制性股票计划、管理层（céng）收购等多种（zhǒng）方（fāng）式。国有企业在具体实（shí）施时，应当根据自身不（bú）同（tóng）的（de）情（qíng）况，选择不同的方（fāng）式来实（shí）施对（duì）企业高级管（guǎn）理人（rén）员的股权激励计划。

（四）推行员工持股（gǔ）计划，实现股权多元化

       推行员工持股计划，是国有企业股权多（duō）元化改革的一（yī）个重要方向。员（yuán）工持股计划能促进国有企业建立更加清晰的（de）产（chǎn）权结（jié）构，有助于完（wán）善国有企业的公司治理结构，有利于激（jī）发（fā）国有企业员（yuán）工（gōng）的（de）工作（zuò）积极性。员工作为企业（yè）的“内部人”，对（duì）企（qǐ）业的生产、经营情况较（jiào）为熟悉，推进实施员工持股计划的作用主（zhǔ）要（yào）体现在以（yǐ）下两个方面：一方面，员工作为企业内部（bù）信息的（de）知情者，比企（qǐ）业（yè）的“外部人”有着信息不对称的优势，可以对（duì）公司（sī）的治理进行更为直接（jiē）、有效的监督，从而帮助（zhù）改善（shàn）国有企业的公司（sī）治理结构；另一（yī）方面（miàn），可以提高员工参与公司治（zhì）理的积极性。